BlackRock fonu Türkiye payını kıstı: Yeni rota neresi?

BlackRock tarafından yönetilen Frontiers Investment Trust, yılın başında güçlü beklentilerle yatırım yaptığı Türkiye’deki pozisyonlarını önemli ölçüde azalttı. Şubat 2026 sonunda yüzde 11 olan Türkiye ağırlığı, haziran sonunda yüzde 0,5’e kadar geriledi. 21 Ekim’de yayımlanan, 30 Eylül tarihli son portföy dağılımında ise oran yüzde 0,6 olarak açıklandı. Böylece Türkiye’nin fon içindeki ağırlığı şubat ayına göre yaklaşık yüzde 95 azaldı. 

Beklentileri enerji fiyatları değiştirdi

Yılın başında Türkiye’ye yönelik yatırım yaklaşımının temelinde, enflasyondaki yavaşlamanın faiz indirimlerine alan açacağı ve şirket değerlemelerini destekleyeceği beklentisi bulunuyordu. Ancak Orta Doğu’daki gerilim ve yükselen enerji maliyetleri, bu beklentinin sürdürülebilirliğine ilişkin kaygıları artırdı.

Fon yöneticileri mart değerlendirmesinde, ABD–İran gerilimiyle bağlantılı enerji fiyatı artışlarının Türkiye’de dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceğine dikkat çekti. Aynı dönemde İş Bankası pozisyonu kapatılırken Akbank yatırımı azaltıldı. MLP Sağlık hisselerinde de kâr realizasyonuna gidildi. Akbank’ın mart ayında yüzde 25,8 değer kaybetmesi ve ilave faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması, portföyün karşılaştığı baskılar arasında yer aldı. 

Yeni yatırımlarda enerji ve Afrika bankaları öne çıktı

Fonun yatırım tercihleri, enerji fiyatlarındaki yükselişten yararlanabilecek şirketlere de yöneldi. Mart ayında Suudi Arabistanlı kimya üreticisi Yansab portföye eklendi. Bu tercihte şirketin Kızıldeniz üzerinden yaptığı ihracat ve yüksek petrol fiyatlarından yararlanma potansiyeli etkili oldu. 

Eylül ayında ise Endonezyalı kömür üreticisi Adaro Andalan’da yeni pozisyon açıldı. Nijerya’da Guaranty Trust ve Zenith Bank yatırımları artırıldı. Fon yönetimi bu ülkede güçlenen rezervleri, ekonomi politikalarındaki iyileşmeyi, cazip değerlemeleri ve temettü getirilerini gerekçe gösterdi. 

Portföyde hangi ülkelerin payı arttı?

Şubat–eylül karşılaştırmasında Tayland’ın ağırlığı yüzde 4’ten yüzde 6,3’e, Arjantin’in yüzde 3,1’den yüzde 5,1’e, Kenya’nın yüzde 6,3’ten yüzde 7,8’e yükseldi. Polonya’nın payı da yüzde 6,1’den yüzde 7,4’e çıktı. Bu değişim, fonun Türkiye pozisyonunu küçültürken farklı coğrafyalardaki fırsatlara ağırlık verdiğini gösteriyor. Bununla birlikte ülke ağırlıkları, alım ve satımların yanında fiyat hareketlerinden de etkilendiği için Türkiye’den çıkan tutarın hangi ülkeye bire bir aktarıldığını ortaya koymuyor. 

Karar tek bir fonun portföyünü kapsıyor

Türkiye ağırlığındaki gerileme, BlackRock’un yönettiği Frontiers Investment Trust’a ait. Dolayısıyla bu değişim, şirketin bütün fonlarıyla Türkiye’den çekildiği anlamına gelmiyor. Son açıklanan yüzde 0,6’lık Türkiye ağırlığı da pozisyonun tamamen sıfırlanmadığını gösteriyor.